Ein russischer Analyst über die Bedrohung durch die Umstellung auf Rubelzahlungen bei Exporten für unfreundliche Länder und Russland selbst
Der kollektive Westen und insbesondere die Europäische Union sind schockiert von der Aussicht, für russisches Erdgas in Rubel zu bezahlen. Der russische Präsident Wladimir Putin kündigte am 23. März an, Gazprom solle innerhalb einer Woche alles Notwendige für eine solche Umstellung vorbereiten. Russland will mit den Staaten, die auf der Liste der unfreundlichen Staaten der Regierung stehen, kein Gas mehr in Dollar und Euro handeln.
Die Bank von Russland arbeitet die finanzielle Seite des Problems aus, aber es ist auch ohne Erklärungen von ihrer Seite klar: Die Verbraucher von russischem Gas aus diesen Ländern werden die von ihren Regierungen gegen Russland verhängten Sanktionen umgehen müssen, indem sie Geld in unseren Banken deponieren und damit unsere Rubel an der Moskauer Interbank-Währungsbörse kaufen. Europäische Beamte, deutsche und andere Behörden diskutieren über diesen “Schachzug Moskaus” und haben noch keinen Ausweg gefunden.
“Die Stärkung der Währung…”
Die Entwicklung Russlands und anderer EAEU-Länder in Richtung eines Übergangs zu Abrechnungen in nationalen Währungen ist schon seit langem zu beobachten. China, Indien, Iran und Saudi-Arabien bewegen sich in die gleiche Richtung. Diese Veränderungen sind vor allem gegenüber dem Dollar, dem Euro, dem Pfund Sterling und dem japanischen Yen zu beobachten.
Unter den westlichen Ländern haben sich Bulgarien und Moldawien bereits bereit erklärt, in Rubel zu zahlen. Österreich hat sich dagegen ausgesprochen. Der deutsche Finanzminister Christian Lindner sagte: “Wenn Sie nur in Rubel zahlen, stärken Sie seine [Putins] Währung. Mein Rat: Wir sollten Putins Bedingungen nicht akzeptieren, sondern die Verträge so einhalten, wie sie abgeschlossen wurden.” Lindner, der sich des drohenden Zusammenbruchs der Industrie in der BRD und in der Eurozone bewusst ist, hat bei aller Inbrunst, mit der er den Rubel leugnete, die Formulierung “mein Rat” verwendet, was schon viel aussagt.
Jahrelang hatte die EU der Welt eingeredet, sie sei eine weiche Alternative zu den USA und England, wenn es um Investitionen, Buchungen und Devisengeschäfte geht. Dieser Mythos wurde noch verstärkt, nachdem Deutschland und Frankreich sich 2003 nicht an dem US-Angriff auf den Irak beteiligen wollten, sondern neben Russland die entschiedensten Gegner dieses Angriffs waren. In den Nullerjahren wurde der Euro als alternative – gleichsam neutrale – Währung gestärkt. Vor der großen Krise 2008-2020 hatten die USA viele Dollars emittiert, um ihre militärische Expansion zu unterstützen und die Probleme des Finanzsektors zu lindern; infolgedessen schwächte sich die US-Währung in Gold ab: Der Goldpreis in Dollar verdoppelte sich. Der Euro hat somit einen Teil des Einflusses des Dollars und einen Teil seiner Rohstoffsicherheiten verloren. Russland hat gezeigt, dass es im Handel mit der EU den Euro der US-Währung vorzieht. Auch der Iran, der unter Sanktionen steht, hat versucht, mit dem Euro zusammenzuarbeiten.
In den Krisenwellen 2008-2020 musste die Europäische Zentralbank (EZB) den Euro gegenüber dem Dollar mehrmals schwächen, was die EU-Währung jedoch nicht daran hinderte, ihre Position in der Welt zu behaupten. Nach Angaben von SWIFT entfielen im Jahr 2020 35 % des Welthandels auf den Euro und 40 % auf den Dollar.
Nachdem der Dollar 1971 vom Gold abgekoppelt wurde und ähnliche Entscheidungen für andere westliche Währungen folgten, waren diese nur noch mit Rohstoffen unterlegt. Dabei kann es sich um Produkte der Länder selbst oder um Waren handeln, die in ihren Währungen gehandelt werden. Wenn also das Gas in Euro oder Dollar bezahlt wurde, erhielten diese Währungen ein großzügiges Geschenk von Russland. Diese Sicherheit wird nun verloren gehen.
Rubel an einem neuen Ort
Nachdem der russische Präsident den Plan angekündigt hatte, vor allem Erdgasausfuhren in Rubel umzuwandeln, schnellte der Wechselkurs der russischen Währung in die Höhe: Während der US-Dollar am 22. März 104,68 Rubel (Euro – 115,6 Rubel) wert war, lag er am 26. März bereits bei 95,66 Rubel (Euro – 105,27 Rubel), und heute, am 28. März, war der US-Dollar laut Moskauer Börse in der ersten Handelsminute 92,51 Rubel (Euro – 97,5 Rubel) wert. Diese Verschiebung wurde durch die Erkenntnis ausgelöst, dass Russland die Regeln des Gashandels abrupt ändert. Natürlich wird die Umstellung auf den Rubel einige Zeit in Anspruch nehmen. Einige EU-Länder könnten versuchen, die Bedingungen von Gazprom nicht nur in Erklärungen, sondern auch in der Praxis abzulehnen. Andere warten die Verhandlungen ab, beschweren sich über die Bedingungen früherer Verträge und versuchen zu argumentieren, dass höhere Gewalt und unüberwindbare Zwänge die aktuelle russische Initiative diktiert haben.
Moskau hat bereits eine Entscheidung getroffen. Die EU wird nicht in der Lage sein, auf Gas zu verzichten – selbst wenn der Versuch unternommen wird, am Rande einer solchen Entscheidung zu spielen, würde dies die wirtschaftliche Lage der EU-Länder erheblich verschlechtern. US-Präsident Joe Biden verspricht Europa reichlich Flüssigerdgas, um russisches Gas zu ersetzen, aber sein Vorschlag sieht nicht besonders attraktiv aus: in der gegenwärtigen schwierigen Lage teureres amerikanisches Gas zu verbrauchen und gleichzeitig die Chance zu verpassen, in den Verhandlungen mit Russland einen Rabatt zu erhalten. Dennoch hat die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, bereits erklärt, dass die EU nicht zulassen wird, dass russisches Gas in Rubel bezahlt wird: “Dies wäre ein Versuch, die Sanktionen zu umgehen. Wir werden nicht zulassen, dass unsere Beschränkungen umgangen werden. Die Brüsseler Eurokratie hat jedoch nicht den besten Ruf in Europa – sie ist bei Bürgern und nationalen Verwaltungen gleichermaßen unbeliebt für ihr rücksichtsloses, doktrinäres Verhalten. Stöhnend und ächzend wird die EU weiterhin Gas mit Rubel kaufen müssen.
Dies verspricht eine weitere Aufwertung der russischen Währung. Dollars und Euros werden auf unseren Markt kommen und den Rubelkurs verbessern. Für die EU birgt dies die Gefahr einer höheren Inflation, die höher als die globale Rate ausfallen könnte. Für Russland eine Chance, die Lebensmittelpreise in den Griff zu bekommen; eine sanfte Steigerung der Kaufkraft der Haushalte. Um jedoch ein substanzielleres Ergebnis zu erzielen, muss der nächste Schritt unternommen werden: der gesamte Handel mit allen Waren, die Russland in nicht befreundete Länder exportiert, muss in Rubel umgerechnet werden, um die Transaktionen vor einem möglichen Einfrieren oder einem direkten Abzug der Gelder zu schützen. Mit einer solchen Ausweitung des Rubelhandels – mit Getreide, Metallen und anderen Produkten – kann die russische Währung zu einer Reserve werden. Ebenso wie der Yuan. Dazu müssen aber auch gemeinsame Schritte unternommen werden.
Nicht nur Verträge, sondern auch Warenbörsen
Die Wirtschaftskrise von 1973-1982 war für den Westen sehr schwerwiegend. Der Ausweg bestand vor allem in der Verlagerung der Produktion in Niedriglohnländer. China wurde zum erfolgreichsten solchen “Hafen” für westliche Aufträge und westliches Kapital. In diesem Prozess haben die USA, Großbritannien, Japan und die EU nicht nur die Position als Hauptverbraucher, sondern auch als Inhaber der wichtigsten Handelsplätze behalten: die London Mercantile Exchange, die London Metal Exchange, die Commodity and Investment Exchange (London), die Deutsche Börse (Frankfurt) und mehrere Börsen in den USA, Japan, Südostasien und Europa. Auch russische Rohstoffe werden auf diesen Märkten gehandelt. Was aber, wenn sich diese Situation ändern würde? Was wäre, wenn Russland den Verkauf seiner Produkte vollständig auf seine eigenen Börsen verlagern würde? In diesem Fall müssten alle den europäischen Abnehmern von russischem Gas folgen und auf Rubel umstellen.
Die russischen Rohstoffbörsen würden sich entwickeln; die Banken würden Cashflows erhalten, da sie als Vermittler für ausländische Käufer auftreten müssten. Dies würde eine Steigerung ihrer Rentabilität und eine Aufwertung ihrer Aktien und Anleihen bedeuten. Schließlich könnte eine feste Aufwertung des Rubels die Bedeutung des russischen Aktienmarktes drastisch erhöhen. Im Zeitraum 2000-2022 wurde er im Vergleich zu den Märkten der USA, des Vereinigten Königreichs, der EU oder Japans allgemein als schwach und klein angesehen. Einige Experten haben sogar vermutet, dass das Finanzministerium absichtlich Rubelanleihen an die Regierung ausgegeben hat, um die Masse der Wertpapiere auf dem Markt zu erhöhen und ausländische Investoren anzuziehen. Falls dies zumindest teilweise zutraf, wurden diese Bemühungen durch die Sanktionen von 2022 zunichte gemacht: Am 24. und 27. Februar brach der russische Aktienmarkt auf seinen bisher höchsten Stand ein. Am 11. März sagte Biden: “Der Rubel hat mehr als die Hälfte seines Wertes verloren <…> die Moskauer Börse ist seit zwei Wochen geschlossen, weil sie wissen, dass es bei der Eröffnung zu einem Zusammenbruch kommen könnte. Er fügte hinzu, dass die Rating-Agenturen die Kreditwürdigkeit Russlands auf “Ramsch” herabgestuft haben. Als die Börse in Russland am 24. März aus der Pause kam, gab es jedoch einen Anstieg.
Ich glaube, dass Russland ein Wirtschafts- und Börsenwachstum vor sich hat, das sich zunächst nur erholt. Der Sondereinsatz in der Ukraine und die Sanktionen des Westens haben den Preisanstieg auf den Rohstoffmärkten beschleunigt: Lebensmittel und Düngemittel sind stark angestiegen; Öl hat die Marke von 120 Dollar pro Barrel überschritten. In der EU, England, den USA und Kanada begannen die Lebensmittelpreise schneller zu steigen als der Weltmarkt. In einigen Fällen kam es zu Engpässen bei Pflanzenöl, Zucker, Mehl und anderen Gütern. In vielen Ländern verschärften sich die Verkehrsprobleme, was zur Inflation beitrug. In einer solchen Situation ist die Ablehnung russischer Energieträger für die EU und andere nicht befreundete Länder nicht nur mit finanziellen Verlusten, sondern auch mit sozialen und politischen Verwerfungen verbunden. Ja, es ist für sie nicht rentabel, bei der Bezahlung von Gas auf Rubel umzusteigen, aber der Verzicht auf russisches Gas hat noch mehr negative Folgen.